1. 美联储局会做点什么

上周奥巴马民望跌至大选后新低，人们估计在10月中期选举前，美联储局会做点什么，以免民主党在中期选举中失利，导致上周美股“扯上扯下”。

放眼世界两大趋势：一、西方国家人口2007年起进入老化期，经济成长速度放缓，情况有如1990年起的日本。二、中国人口红利高峰期已过，中国未来再不是廉价轻工业品的产地来源，中国经济将由出口导向转为内需带动；中国消费高潮估计在2015年到2020年出现，之后中国人口老化速度将较2007年后的美国或1990年起的日本更快，即中国经济在2020年前后亦进入滑落期。世界经济增长重心未来五至十年将由西方移向东方，1998年至2007年投资宜集中在亚太区。一个三十亿人口的新消费市场正在形成，加上环球化改变这些地区经济环境，以及温和通胀下产生的资产升值压力。到2007年10月自由市场哲学再受挑战，欧美等国家面对债务危机，在各国政府大力干预下总算稳定下来，但2010年之后又怎样？一个结构性的重新平衡比如“西方生产、东方消费”是否又开始？

《经济学人》认为．最低工资立法，令香港自由经济制度的实验告终。《经济学人》醒悟得太迟矣，香港自从1983年11月引入联汇制度，已令自由经济制度半身不遂；再加上1985年4月起规定每年卖地五十公顷，香港自由经济制度已名存实亡。干预带来更多干预，我们已走上劳役之路—— 港人在高楼价压力下，不是正被劳役吗？香港自1997年8月起所玩的游戏叫做“财富大转移”，十三年过去，不少国企、红筹及民企股大幅升值；反之，大部分港股股价不是低于1997年8月，便是只略高于当年市值。恒指较1997年8月7日的16820点略高25%，主要是透过剔出部分香港企业，并加入国企、红筹或民企股所造成。香港股市再非一个投资之地，早已变成同澳门一样的“赌场”，在股市进行的只是零和游戏，70%交易是trading（交易）而非长线投资，令整个社会变得愈来愈愤世嫉俗。在零和游戏中，亏钱的人多、赚钱的人少。当整个社会失去晋升机会，人人心存侥幸，又怎会不暴躁？

2. 港人买楼需二十年收入

以买一个70平方米的住宅来看，最贵是香港，要608000美元（约470多万港元）；其次是瑞士苏黎世，要525000美元（约410万港元）；东京亦不便宜，要490000美元（约380万港元）；新加坡私人住宅要448000美元（约350万港元）；伦敦及巴黎402500美元（约314万港元）；悉尼399000美元（约310万港元）；罗马332500美元（约260万港元）；首尔308000美元（约250万港元）；纽约210000美元（约 160多万港元）。

至于最便宜的住宅（以大城市计），曼谷只需38500美元（约30万港元）；马尼拉50000美元（约39万港元）。最奇怪的是柏林，亦只需7万美元（约54.6万港元）。全球置业最轻松的是柏林人，只要三年收入已可买楼；反之曼谷需6.8年的收入才可买楼。香港人最惨，需20年收入——新加坡人大部分买组屋，不能作准——早已超过东京人的16年，成为全球第一大房奴。

去年中国制造业GDP 已达2.3万亿美元，超过美国的2.2万亿美元，成为世界第一大货物出口国（但以金额计仍不是）。出口商品中，90%属于代工生产或贴牌生产，即产品增加值很小，大部分利润如产品设计、关键部分、市场营销等都不属中国所有，中国只赚取加工、封装等劳动力密集环节，情况有如1973年石油危机前的日本。石油危机后，日本进行产业结构转型升级，带来以后的日本经济繁荣期。2007年环球金融海啸能否为中国带来相同效果？

3. 人行何时“松”？

2008 年第三季，中国GDP增长率降至只有6%，才出现2008年11月的4万亿元人民币刺激经济方案。今年中国GDP增长率“保八”应没有大问题，如GDP增长率仍在8%以上，政府只会继续对过剩产能进行调整，对落后产能进行淘汰。下半年在政策方面应该没有太大改变，A股逐步形成底部，优质地产股及金融股都在筑底中。“十二五”规划明年推出，今天中国面对的问题已从三十年前“如何先让部分人富起来”改为“如何分配这个已做大的饼”，透过加建保障性住房、医疗保障、教育、农业补贴及刺激消费，其次是减税（中国目前税率仍高，有很大减税空间）及国企加薪（相对而言仍偏低），都可以达到上述目的。

下半年内地发展的大方向是：一、加快淘汰落后产能。二、严格控制高污染、高耗能及产能过剩行业。三、鼓励行业进行兼并及重组，令企业做大做强，提高产业集中度和资源配置效率。四、进行技术改造，提升企业核心竞争力和工业技术水平，促进产业链向高端发展，由低附加值转向高附加值。五、培育新兴产业及开放新产业进入中国的门槛。