在高盛所设计的这一个游戏中，ACA与保尔森基金才是真正的对手盘（counter party）。

ACA想依靠CDO和RMBS的产品赚钱。但是，保尔森想在下跌过程当中赚钱。

随后，高盛还将CDO产品出售给其它投资者。包括德国工业银行（IKB）买下的1.5亿美元产品。

“但是，高盛并未透露这个产品总共打包了多少。所以，高盛自己手上有没有持有部分这样的CDO产品，很难说。”上述知情人士说。

不过，高盛18日的回应，透露了一些相关信息——高盛在同样的投资组合中损失了9000万美元。这一部分损失很可能来自于高盛手上没有卖出的CDO产品。

6个参与者的命运

据公开市场资料，ACA公司于2007年申请破产。原因是其所担保的CDO产品价值大幅下滑。

事实上，ACA几乎是美国金融危机中倒下的第一个公司。他们担保了近1000亿的CDO产品。

据美国证监会的起诉资料，ACA倒下以后，作为中介人，转卖了AC1 CDO产品保险的荷兰银行倒了大霉，被迫承担起赔付的责任。最后，荷兰银行的买主，苏格兰皇家银行赔付了8.41亿美元。而这笔款项，经由高盛转给保尔森基金。

迄今为止，在这笔交易里的五个参与者都受到严重损失：ACA公司破产，荷兰银行被收购，苏格兰银行最终付了一张8.41亿美元的账单，而高盛自己，当年在该笔交易中赚了1500万美元，然而，却在同样的资产上赔了9000万美元。

更难以预料的是，因为SEC的起诉，4月16日，高盛一天损失的市值高达120亿美元。

只有保尔森基金算是尝到了甜头。

“保尔森基金最后转向做空ABX指数，狂赚了一笔。”据记者采访的该位知情人士透露。

保尔森基金没有被指控，不过，也被卷进了漩涡。但保尔森认为，在与高盛的交易中，自己始终是“合乎情理的”以及“善意的”。

4月20日晚，保尔森在给投资人的一封信件中，为自己辩护说，保尔森基金在看空按揭证券市场的过程中，一直是“透明”和“公开”的。