摩根大通中国证券市场部主席李晶（Jing Ulrich）认为，尽管中国住宅市场的价格上涨看起来非常迅猛，但和美国次贷危机爆发前家庭杠杆率的惊人涨幅不同，中国家庭债务大概只相当于GDP的17%，而美国约为96%，欧元区为62%，所以，她给她的文章取名《中国楼市不会崩盘》。笔者不同意她的分析方法，尽管结论也是中国楼市不一定崩盘。

将中国的家庭杠杆率与西方发达国家相比，谬误是非常明显的，原因是中国人的社会保障水平非常低，很多人失业、生病或老了必须自己负担自己，或者承担其中的大部分费用，所以在能够找的收入的时候，必须多存点钱以备不时只需。尽管如此，在遇到某种不测的时候（如生病），很多中国人还是会进入困境。

另一方面，中国的贫富差距较大，家庭债务分布结构与西方不同，而住宅却是大都数人必须的选择。尽管经常有人建议普通年轻人应该不买房，而事实上，如果他们真的这样做，那么他们就可能永远也买不起房，因为房价的涨幅总是高于收入的涨幅。

那么为什么房价不停的涨，明显的与居民收入不相对称，也不一定会崩盘呢？这是因为房子的供应在中国是受到严格控制的，建房的土地和建房规划的权力都在政府手上，一个被完全垄断的市场，其价格只能由供方单方面来决定，怎么可能轻易崩盘？

中国楼市基本上就是政策市，中国政府在老百姓对高房价意见较大的时候，就会采取一定的措施控制房价增长，而在房地产商出现困难的时候，又会小心地放松控制，以免对经济和金融造成冲击。

中国楼市的走向完全掌握在政府手上，失控的可能性非常小。