尽管如此，市场对中国出口数据向好反应强烈。11日，1年期人民币兑美元NDF市场上涨40个基点，升至2个多月以来的新高。“在外贸盈余持续的情况下，市场对于人民币升值的单边预期难以下降。”陆挺说。

影响市场预期的因素还包括资产价格和利差。“资产价格如果继续上升，热钱会持续流入，人民币升值预期也将一同上升。”陆挺坦言，“但资产价格上涨和热钱流入往往互为因果。”

汇率均衡点永远在变化

人民币升值压力不断增强背景下，热钱涌入中国市场的风险加剧。这更让张斌坚持自己的建议——让人民币一次性升值10％。在他看来，一次性升值可以“消化现在的单边升值预期”，“一步到位”后，则可进一步考虑将汇率波动控制在3％左右。

在回答本报的提问时，张斌解释说，一次性升值可以减少短期内对宏观经济的冲击，并带动产业结构的优化，使服务业在国民经济中的比重上升。张斌计算，一次性升值10％只会带来3.3%的出口增速下滑。

但人民币升值绝不仅是一个经济问题，也是一个社会问题。

陆挺认为，人民币升值后造成的“失业和中小企业倒闭等后果，都是无法逃避的社会问题。”何茂春也表示，人民币一次性大幅度的升值，“外贸企业受不了”。

陆挺进而强调，两种货币间一对一的均衡是无法长久维持的，“一对一的均衡点永远在变化，升值10％也无法实现最终的均衡。”在他看来，化解人民币升值压力的根本之道在于汇率形成机制的改革。

但改革汇率形成机制，实现人民币真正的对一揽子货币自由浮动，并不能完全避免人民币逐步升值过程中所需付出的社会成本。

由此陆挺建议，中国可以在今年适当时候，选择一条中间路线，开始改革汇率形成机制。他说：“在改革的初期，中国可以规定浮动的区间，避免汇率大面积的波动，给解决社会问题留出时间，并争取在同时实现人民币对单一货币的双向浮动。”

“人民币自2005实行浮动汇率以来，主要是根据市场和价值规律、供求关系等进行调节的，虽然进出口对人民币的压力一直存在，但不是决定因素。最终人民币汇率如何还是由中国政府决定。”何茂春说。

（实习记者杨超对本文亦有贡献）