除此以外，记者还注意到，作为七月以来为数不多的跑赢大盘板块之一，基金在军工股中的持仓几乎全部处于隐形重仓股位置(其中传统重仓股西飞国际和洪都航空除外)。例如华安创新和申万巴黎盛利精选分别持有四创电子约92万股和75万股,基金的半年报显示,该股列在华安创新半年报持股名单的第57位，而75万股也只列申万巴黎盛利精选半年报持股名单第22位，但四创电子3季度以来从7月1日至8月27日上涨约33.19%。

同属于军工概念的航天动力7月1日到8月28日股价从11.52元上冲至16.03元,涨幅约为39.15%，而在该公司前十大流通股股东中包括上投摩根双息平衡和益民创新优势两只公募基金，两者持有该股的量均不大，其中上投双息平衡持有航天动力约180.8万股，创新优势基金持有航天动力约为179.9万股。

机构操作显分歧

记者统计已披露半年报基金发现，与前十大重仓股多数机构(QFII除外)形成金融地产煤炭共识不同，在公募基金中处于隐形重仓股位置的股票则并非被机构所一致看好。

这里以泰达荷银价值优化成长基金为例分析。由于基金契约的约束，该基金主要投资于成长行业中内在价值被低估的股票，因此其隐形重仓股位置的具体持股名单也显得与众不同。记者发现，在该基金11~20位的隐形重仓股位置上，包括了小天鹅A、天药股份、保利地产、中国玻纤、恒生电子、大同煤业、双鹭药业、中创信测、拓邦电子、亨通光电。这其中只有保利地产、大同煤业为沪深300成分股,长期以来都是基金所重仓的品种。

而分歧也就源于相关股票的投资价值和市场估值是否相匹配。例如位于第12位的天药股份，从7月1日到8月28日该股从7.41元涨至8.03元,上涨约8.37%，泰达荷银价值优选成长持有该股约436.8万股，位列该股十大流通股股东第三位，但保资对该股投资价值判断出现分歧，在上一季度末位列第十位的泰康人保－分红账户退出前十之时，中国财产再保险一账户却在二季度买入100万股，位列该股十大流通股股东第九位。

同样的例子还发生在第14位的中国玻纤身上，从7月1日到8月28日该股从14.90元上涨至17.15元,涨幅约为15.10%，泰达荷银价值优选成长持有该股约197万股，并未挤入该股半年末时前十大流通股股东之列。记者注意到，该公司前十大流通股股东半数为公募基金，一家QFII二季度新进入前十，但保资并不看好该股，一季度新进入的中国平安人寿一投资账户已退出前十大流通股股东行列，而同期进入的太平洋产险一账户也在二季度反手微减约22万股。

此外，例如上文提到过的泰信优质生活基金，其二季度末持有安泰科技约为280万股，位列全部持股明细中的第13位，但记者注意到，在6月30日其前十大流通股股东名单中，持仓的两只社保基金均较上一季度减仓，分别减仓约为100万股和30万股。