相比之下，当年A股1480家公司加权平均每股经营现金流为0.64元，高出前者1388.37%，这12家上市公司的融资需求紧迫性可见一斑。

“这些被借壳后的上市公司不做公开增发、配股，主要是财务指标根本没达到监管层规定的最低标准，”尹中立分析，“这并不代表其大股东的融资状况一样糟糕。”

中原证券宏观策略分析师邓淑斌在一份研究报告中直截了当写道：上市公司作为民营家族企业的融资“窗口”，其融资功能主要体现在：“通过直接占用上市公司资金或者利用上市公司的关联交易来获取资金；利用上市公司的信誉，通过贷款、担保资产抵押、股权和存单质押等形式从银行获取资金；利用上市公司的委托理财，挪用上市公司的资金。”

“这才是民企们积极借壳的主要原因之一。”上海某券商并购部总经理向记者坦言，IPO暂停之后，买壳、卖壳已成为他们的主要业务。

事实的确如此。记者发现，股权质押在上述民企中比比皆是。浙江上市公司美都控股自2008年初至今，已累计发布股权质押公告达20次之多，平均下来几乎每个月都要通过质押股份融资一次。

在国家实施宏观调控、紧缩银根后，资本市场成为民企避风的港湾。

“声东击西”的融资方式无可厚非，但浙江民企借壳的背后还隐藏着通过二级市场直接“融得资金”的方式。

浙江资本的领军人物鲁冠球绝对深谙此道。2008年3月，鲁冠球控股的万向资源以每股1.02元价格拍得ST兰宝3365万股，9月，万向资源又通过注入顺发恒业有限公司100%股权的方式，获得ST兰宝向其定向发行的73634.42万股。上述股权的评估值为164237.74万元，也就是每股2.23元。

ST兰宝复牌后股价到达10.3元。万向资源拍卖股份花费现金3432.3万元，一年零三个月之后，这部分股票市值34659.5万元，增值909%，账面浮盈31227.2万元。