随着上周五创业板股票上市规则的正式发布, 市场对IPO重启的憧憬渐浓。

越来越多商业银行开始曲线突围中小企业承销市场——继深发展(000001.SZ)和招商银行(600036.SH，3968.HK)后，6月2日，平安银行联合深交所及平安证券、平安信托等，推出“平安上市通”综合金融服务产品，从而加入深圳地区银行业对中小企上市业务的竞争。

不同于券商，商业银行推出的此类业务，不约而同地与“融资服务”紧紧相扣——从基本的信贷融资、股权融资、风投融资，直至上市直接融资——以此作为吸引对资金如饥似渴的中小企业的砝码，但亦面临诸多挑战。

与今年以来几乎千篇一律的“铁公基”信贷狂潮相比，多银行“上市通”发出的声音显然微弱，但这似乎预示5月份以来银行业信贷投放的理性转折，即面向中小企业，挖掘实体经济的真实需求。

细拆上市通

实际上，在过去一年内，深发展与招商银行等多家银行都曾推出“上市通”相关产品。纵观各家银行的产品层次，大多以信贷融资为基，直接融资为终。

深圳某股份制银行人士表示，上市通产品实质上属于投资银行范畴，在银行内部也是由投行部门主刀，大多数银行是希望建立平台，在客户资源共享的同时，实现投行业务的突破。

如，去年深发展主推的“深发上市通”的商业模式为：融资顾问+私募股权投资+杠杆融资。同时，还设计了“招财进宝”、“鱼跃龙门”、“金榜题名”三个子方案，分别服务于年利润在1000万元以下、年利润达到1000万元以及具备上市条件等发展阶段的中小企业。

招商银行“创业上市通”则更为直接，将中小企分别定位在“创业”、“进取”、“成熟”、“卓越”四个阶段，旨在为中小企业提供债务融资、私募股权融资和上市服务。

与深发展类似，招行采用的是“财务顾问+多元化融资服务”模式，其多元化融资服务亦主要集中在债务和私募等方面。

而此次平安银行的设计，分为“创业”、“成长”、“扩张”、“上市”及“超越”五个层次。但与深发展、招行不同的是，平安银行的这一业务链条，实现了平安集团之下银行、信托、证券、资产管理等多家子公司的资源共享。

在企业初始的“创业”、“成长”阶段，平安银行相关人士说，“平安上市通”和现有的中小企业贷款业务提供的融资服务基本一致。

而企业上市后，则有所“超越”。具体包括，平安银行为企业提供常年财务顾问、发行企业债及公司债财务顾问、并购重组财务顾问、投融资财务顾问、股权质押融资顾问等服务。

其业务的实质是向前增添信贷融资，向后伸延到上市后财务顾问的角色。

此外，工行、建行等大行投行业务亦在悄然递进。