周小川认为，只强调央行和公众的沟通是不够的。尤其在资本市场上容易出现一些不理性行为，如羊群效应、跟风效应、侥幸心理等。即使投资者是理性的，他也不一定会追求定价的合理性。投资者的理性是为了赚钱，他并不关心这个定价是否在宏观上合理，是否会产生泡沫等问题。

他指出，对中国来讲，只强调沟通和引导就更不够了。因为中国的市场还不够成熟，证券市场、房地产市场都很新，很多投资者还远没有经历大起大落的经验，还没有总结出正确的知识和经验。“除了强调要简洁、沟通以外，还需要有更多一点的工具来执行货币政策。”

存款准备金是人行近两年使用得比较多的政策工具，但国际上认为存款准备金作为一个货币政策工具应该废弃。周小川表示，“中国还有国际收支不平衡、外汇占款和对冲的问题，所以存款准备金是需要强调的”。事实上，存款准备金正是央行用以对冲外汇占款的主要政策工具。

此外，周小川表示，央行还会对利差进行调控。“这既跟转轨期间金融机构盈利能力有关系，也跟我们的风险判断有关系，改革过程中我们还有很多事情没有经历。”