日前，五部委联合出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，12月18日，受到调控房地产政策出台的影响，早盘地产板块个股集体暴跌，其中，万科、招商地产、金地集团、保利等跌幅均超过5%，还有多只地产股跌停。

对此，接受采访的天治核心成长基金经理吴涛就表示，最近出台的房地产调控论调明显对一线房地产企业构成利空，如加大土地供应、加强对房地产市场的监管，对惜售捂盘行为采取有效措施控制房价过快上涨等措施，都将出台相关抑制房价过快上涨的举措。所以，在部分城市具体调控政策未明朗之前，对房地产板块还是保持谨慎。

作为市场中的权重股，房地产股的表现牵动着投资者的担忧。

相对于2009年，2010年的经济运行环境似乎更为复杂。在经济回暖和政策退出的矛盾中，出现震荡市的可能性有所增加，而所引发的动荡可能将贯穿全年始终。那么，站在现在的时点，投资者如何为来年的投资进行布局呢？

就此，本报采访了富兰克林国海潜力组合基金经理朱国庆、友邦华泰积极成长基金经理秦岭松、浦银安盛红利精选基金经理方毅，以及天治核心成长基金经理吴涛。

消除政策不确定性

《21世纪》：中央经济工作会议明确了政策基调，也符合了此前市场的预期，在明确政策导向之后，你们对市场走势将作怎样的判断？你们对自己的资产配置，是否会做出一个调整？

朱国庆：这次中央经济工作会议的政策基调，应该说跟之前市场主流观点是比较一致的，因此也不会对市场产生很大的冲击。目前的宏观经济政策是应对金融危机而采取的临时性的、高强度的刺激政策，政策退出仅仅只是时间和方式上的问题，未来具体的退出措施的出台可能是根据具体情况而定的，事前恐怕很难进行预测，因此这些具体措施推出将对市场短期走势有更大的影响。

落实到投资策略上，我们需要站在更加长远的角度来思考问题，更加关注未来中国经济结构调整和经济发展方式的转变，围绕未来中国经济发展的新模式进行资产配置。

秦岭松：我们对2010年市场的走势仍然相对乐观，后市可能是一个逐步震荡向上的过程。明年一季度信贷的投放仍会保持较快的速度，CPI转正过程中的存款搬家现象可能重现，热钱流入等等因素都预示明年上半年的资金环境仍然保持相对宽松状态；另一方面，企业盈利也处于快速恢复的过程中，预计09年上市公司盈利增长将超过20%，10年的增速也将在25%左右，目前到市场估值也相对合理，总体而言，市场在目前阶段并不存在明显的系统性风险。

临近年底，随着信贷增速的放缓以及央行在公开市场操作上持续的资金回笼（过去2个月央行已回笼近6800亿元），市场的资金呈现偏紧的局面，短期调整的压力有所加大。市场的热点存在转换的可能，但转换的条件尚不成熟。目前我们的资产配置相对均衡，暂时不需要调整。