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拆解央企金融衍生品“僵局”

21世纪经济报道 旷野 柯志雄 北京报道 2009-12-18 22:58:10

周洛华主张,企业的最优策略应该是把主营业务暴露在不确定性之下,用提升核心竞争力的办法来对抗风险,而不是通过买入金融合约来回避风险,“从事套期保值的公司并不会因为‘一个安全的合约’而获得安全。如果一份燃料油的套期保值合约和若干股东航股票的组合能够在风险不变的情况下产生更好的回报,而且我们事先可以知道这个比例的话,我们就构建了一台类似于永动机的印钞机。”

周洛华补充道:“对于东航、国航这样的企业来说,只有通过提高机队利用率,改善机票价格策略,降低维护和运营成本来对抗油价上涨的风险。”

同样是对冲风险,一位在矿产业工作25年的资深人士的观点或许值得借鉴。罕王集团总裁潘国成对本报记者表示:“作为矿业、冶金类的企业,我们中长期对冲资源价格风险的方法是购买价值低估的矿产资源,而不是靠金融工具。”而对于如何控制投资风险,他认为主要还是靠自身团队,“境外投行在内的金融机构仅能提供参考意见。”

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