“今年比较火爆的一个原因，是当市场从金融危机走出来以后，PIPE市场的PE倍数比较低，外国投资者又比较看好中国的经济增长。”李大诚说，欧华律师事务所完成了今年PIPE市场上最大额度的两个项目。

热点行业与差距

至于外国投资者感兴趣的行业，则跟中国经济的高速增长相关。

“从行业的趋势上来看，有些行业最近比较热门，例如教育、能源，包括绿色能源、清洁煤技术，还有医疗健保，其中包括医疗设备。跟医疗相关的还有保险。”李大诚说。

“另外就是高科技产业，包括游戏产业、软件产业，因为电子商务目前已经成熟起来。还有水泥、钢铁，这类行业因为有中国庞大的基建设施的投资需求拉动。此外，还有电网设备、技术和服务。在消费品方面，我们正在为一家知名的乳品公司提供咨询服务。”李大诚说。

不过，除了少数个别企业，大部分在美国上市的中国小公司质量良莠不齐。因此，专业的美国基金经理对投资中国小市值公司非常审慎。Vision Capital的高级基金投资经理陶晔目前负责一只在英国上市的、总资产达到1亿美元的投资基金，一共投资了十三家在美国上市的中国公司。

“作为投资人，尽职调查的过程很重要。通过对行业的了解，对公司业务模型的了解，对竞争对手、客户、供应商的了解，以及其他各种各样的渠道，全面了解公司的情况。只有在对一个企业有充分的调研之后，我们才会进行投资。”陶晔在接受记者采访时说。

“对于较大的投资, 一般来说我们尽职调查的周期会长达三个月左右，一直到我们最后放心为止。”

陶晔指出，总体上，无论从企业治理、与投资人的交流（也就是透明度），还是从财务报告的质量上来说，中国的小市值公司都还与美国当地的上市公司有一定差距。

另外，很多企业对投资者还没有很友善的举措，如缺少分红等等。

确实有一些公司只是在融资的时候，才会考虑与投资者进行交流、路演。当然，最近情况有些改善，开始向国际标准靠近。