在会有更多后续救市政策出台的期待下，9月25日，A股再度大幅上升。

当日沪指上涨80.69点，涨幅3.64%，深成指上涨293.39点，涨幅4.14%，两市最后分别收于2297.50及7376.84，成交量合计1160.71亿元，再回千亿元之上。

市场昨日传言，有关人士透露融资融券事宜一直在积极准备中，从未停止。受此消息刺激，券商股昨日在盘中表现抢眼。而记者在采访中接触的市场人士，多数都判断政府部门会有多种救市措施可供选择。

继续救市共识

无论是9月18日晚间财政部、国资委及汇金公司共同推出的救市“组合拳”，还是后续的一些措施，都是只对部分股票有长期利好效应。大盘蓝筹股和小盘股、国有控股上市公司和非国有控股上市公司股价走势的背离已经表明，目前出台的救市措施是会起到四两拨千斤的效果，但可能并不会有效提升所有投资者对股市的信心。

进一步出台救市措施的声音也因此而此起彼伏。光大集团董事长唐双宁周二在公开场合表示，面对远未结束的全球性金融危机，中国应该设立平准基金以稳定股市。摩根大通董事总经理李晶24日也研判，中国未来会有更多救市措施出炉，市场会有更多股份回购活动出现。

江南证券研究所副所长魏凤春分析，4月24日财政部宣布调低股市印花税后，政府本来应该有一系列后续救市政策出台的，然而因为5·12汶川地震，政府不得不中止。但上次调低印花税至少表明了政府认为市场合理估值的“底线”，因此此番救市应该不会草草收场。

睿信投资董事长李振宁表示，每天都有一个利好出台，这种节奏表明政府会有意将股市推到合理价位。

虽然市场人士对未来进一步救市达成共识，但对推出的时机则有分歧。

魏凤春认为，治市如同治病，开了方子要抓药，抓了要吃，但不能天天吃，至少要第一付吃完看看效果后，再考虑第二付。他预判，新政策将在10月份第十七届三中全会后出来。

而西南证券首席宏观分析师董先安更看重9月份宏观经济数据，政府届时会依据经济情况制定救市策略。

技术救市？

对于政府会出台何种救市措施，大致分为两种。魏凤春说，一种是技术上的，另一种是制度上的。技术上的包括融资融券、股指期货等。制度上的主要指为熨平经济波动而进行的货币与财政政策调整。

眼下投资者呼声最高的是技术上的措施，从其对市场供求变化的影响又可分为两种方式，一是增加需求，二是限制供给。

李振宁认为，在此番救市组合拳之前，政府也一直是努力维系证券市场的稳定，但出发点大多是抑制供给。

今年以来，股市的最大敌人被认为是供给的放大。因此，管理层先是对再融资以及IPO的节奏进行控制，也出台了一系列针对“大小非”的措施。然而，对供给的约束并未能阻止A股的探底旅程。

而后市能有什么招数有效约束市场供给的放大？信达证券策略分析师黄祥斌表示，征收资本利得税是个办法，可以针对大小非持股时间的长短予以分别征收。也有人建议，对大小非可采取市值管理。一些大型券商可试水市值管理业务，为“大小非”持有人提供相关的保值、增值服务等，从而减少大小非变现意愿。

但上述方法都存在操作性不强的缺陷。相反，此次汇金拿出真金白银以及上市公司回购股票这种刺激需求增加的方式起到了一定成效。因此，黄祥斌认为，最好不过是中国设立自己的平准基金了。而摩根大通首席经济学家龚方雄在19日发布的《中国：政府对经济及市场的支持》的报告中提到，“中国有可能正在筹备成立一个市场稳定基金。”

的确，这种方式可以瞬间缓解A股的流动性不足。但问题是，这笔钱从哪里出？

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