追加新增贷款规模、降低贷款基准利率、调低中小金融机构存款准备金率——8月份以来，诸多对中小企业“利好”的货币政策相继出台。效果究竟如何？

在央行下调“双率”之后，江苏银监局对有关政府部门、企业、银行开展了专题快速调查。企业对“两率”下调的反映是，小企业财务成本下降，信心增强。对于银行来说，总体是利大于弊。

不过，仍有不少政府部门负责人和被调查企业认为，货币政策的敏感度不够，“双率”下调“要是来得更早一点就好了”。在他们看来，如果提前两三个月实施效果会更好。

提前三个月效果会更好

这次非对称调控的着力点主要是为了扶持小企业、三农和灾区重建。其中，6个月以内贷款基准利率下调幅度最大，为0.36个百分点，而农户贷款、小企业流动资金贷款等多为半年期，下调利率可降低这些客户的生产经营成本。

南通市某纺织公司是以内销为主的小企业，主要靠银行贷款艰难经营，上半年企业毛利率仅约7%，已处于微亏状况。不过，自10月份，企业就可以感受到银行利率下调带来的实惠。

一家民营食品企业副总表示，此次利率下调为企业节省财务成本数百万元，该集团将有更多的利润空间来支持生猪生产。

调查显示，小企业更看重此次调整反映的国家扶持趋势。徐州某小企业负责人认为，虽然此次降息幅度不大，对企业财务成本影响有限，但可能预示着今后各类货币政策“至少不会更紧了”。

但不少政府部门负责人和大多数被调查企业均认为，货币政策的敏感度不够，与经济形势发展的客观要求相比，存在一定的滞后性。可以说，这次“双率”下调是一场及时雨，“要是来得更早一点就好了”。在他们看来，如果提前两三个月实施效果会更好。

在快速调查中，一家民营企业负责人表示，“目前市场上大概有三分之一的企业没能经受考验已经倒下了”。

这位民企负责人向调查人士举例，有一家农业产业化龙头企业欠贷5000余万元，每年利息支出就达600余万元，面对原材料、人民币汇率、劳动力成本等同时上涨，企业不堪重负，前一阵子被迫关门歇业。

“如果国家的扶持政策能提前两三个月，这个企业就不一定会关门了。”上述民企负责人坦言。

节省利息支出20亿元

从银行方面来讲，下调准备金率释放流动性，中小金融机构可以更好地服务中小企业，同时资金运用效率也得到提高。如江苏省联社反映，此次下调准备金率，全省农村信用社系统共释放流动性45亿左右，央行存款准备金利率为1.89％，而当前资金市场平均收益率为4.5％，仅此一项增加收益至少在1.2亿元以上，一定程度上弥补了利差缩小带来的损失。

大银行虽未享受存款准备金率下调的政策，但快速调查显示，“两率“调整对大行的影响较小。

对于五家大行和邮储银行而言，利差缩小对收益率有一定影响。以一年期存贷款为例，原来利差为3.33个百分点，此次下调了0.27百分点，利差缩小的幅度为8.1％。以一家大型银行江苏省分行为例，本次下调利率后，四季度利润仅减少1.5亿元。

但从长远看，降息有利于企业和银行双赢。在快速调查中，部分银行表示，今年以来受国际国内宏观环境影响，企业的盈利空间被不断压缩，从长远来看，若企业持续不景气，银行就成了无源之水、无本之木，银行的发展最终也会受到影响。

截至今年8月末，江苏银行业金融机构各项贷款余额近2.6万亿元，以基准利率下调0.27个百分点测算，仅今年就将为贷款客户节省贷款利息支出20.47亿元，确实起到了“放水养鱼”的效果。

建议增加中小银行信贷规模

央行调查显示，银行家对下一季货币政策预期产生了较大变化，近半数银行家预期下季度货币政策将有所松动。

此次下调中小银行存款准备金率1个百分点，但未能同步放开对中小银行的信贷规模控制。由于贷款规模控制，虽然中小银行的资金宽松了一些，但有限的信贷资源依然不能保证小企业的正常需求。如果继续实行规模控制，小企业还是享受不到准备金率、利率下调的实惠。

对此，不少企业、银行都建议应同步增加中小银行的信贷规模或放开对中小银行的信贷规模控制。

前述民企负责人表示，中国企业目前所承担的银行利率水平较欧美和东南亚国家而言，是最高的，肉类等农副产品加工企业根本难以承受。

他认为贷款利率下调，对负债水平较高的“农”字头企业而言，是大利好，但影响有限。近年来，该公司主营业务所需的原料成本上升70%至80%，加之今年人民币升值约7%，退税率仅从11%升为13%，该集团公司上半年已亏损数千万元。所以，这位民企负责人表示，除降低贷款利率外，国家对农业产业化龙头企业应出台更多的实质性利好政策，促进“三农”发展。

而多位企业界人士均认为，“这次‘双率’下调只是释放了一种信号，对企业实质性作用仍有限”；“目前我国的存贷款利差在世界上最大，‘双率’下调特别是贷款利率的下调还有很大空间，建议央行进一步放宽贷款限额管理”。