一刻狂欢过后是痛苦的深渊。

9月18日以来，大盘涨幅为16.93%，而*ST昌河(600372)却逆势下跌9.98%。

数据显示，7月以来，*ST昌河的狂欢和寂静都与机构无关，无论是复牌后的7个涨停，还是近期的3个跌停，全是散户的接盘与卖盘。

记者了解到，*ST昌河资产置换的方案，现已递交到国资委专家组，现已对其进行了初步评审，正在按照国资委专家意见修改。

而*ST昌河也已聘请有关机构对标的资产展开审计、评估工作，初步评估和审计结果估计已到了结束阶段。

怪异走势

近来，*ST昌河二级市场走势可谓怪异。

9月19日，沪市深市“涨”声一片，*ST昌河也迎来久违的涨停，当日收于6.94元，当日成交额4.72亿，换手率达37.15%。

但好景不长，此后三天连续跌停。9月22日，*ST昌河收于6.59元，下跌5.04%，当日成交额2.05亿，换手率15.75%。

9月23日，公司公告称，原计划于9 月底之前召开董事会对7月18日披露的重组方案等相关议题审议，但由于审计、评估工作量较大，而相关审计、评估工作尚未完成，为此，董事会将延至10月份召开。

这个公告使投资者下调对*ST昌河预期。9月23日，该股收于6.26元，下跌5.01%，成交额锐减至228.62万元，换手率仅0.19%。9月24日，该股收于5.95元，换手率0.09%。

根据TOPVIEW数据，9月18日，*ST昌河的基金持仓为0，法人持仓占比为15.35%,普通账户(即散户)的持仓位达84.65%。

9月19日涨停当天,基金持仓仍为0,法人持仓上升为15.83%,持仓比例上升0.48%,买入92.63万股；这表明，大盘涨停当日,法人账户接下了散户的抛盘。

与此类似，9月22日，普通账户减持0.10%,卖出19.14万股,法人账户再次全盘吃进。

而9月23日和24日，*ST昌河均在开盘时即被大量卖单封于跌停，成交量锐减，换手率急剧下降，法人账户接盘的积极性下挫,尽管散户抛压比前一天要小许多,但股价却轻易被打至跌停。

昌河大换血

虽然还是昌河的名字，可是未来将不再是原来的昌河了。

2001年上市的昌河是汽车制造业的身份，经营范围为轿车、微型汽车系列产品和汽车零部件的设计、制造、销售及售后服务,与汽车相关项目的开发、咨询、服务,企业自主经营进出口业务。

主业置换后的昌河，则属于航空制造业。

7月18日，*ST昌河发布公告指出，公司上级部门——中国航空工业集团公司，打算购买航空机电成品及附件制造业务所涉资产，即上海航空电器有限公司(注册资本 6000万元)100%股权及兰州万里航空机电有限责任公司(注册资本17354万元)100%股权，预计评估值合计为8亿-9.20 亿元，注入上市公司。

同时，*ST昌河向中航集团或其指定的第三方出售截至交易基准日(2008年5月31日)止公司的全部资产及负债，预计评估值为4亿-4.40亿元。

对于购买与出售资产的差价部分，*ST昌河拟向中航集团发行不超过9000万股，发行价不低于5.18元/股， 即通过发行股份购买资产的价值不超过4.66亿元。

国资委规划局局长王晓齐曾指出，央企兼并重组有四大突出问题，首当其冲的就是某些企业兼并重组不符合战略定位与发展规划，并购对象不属于企业主业范围，发展方向与主业脱节，盲目进行多元化发展。

“由于国资委说的要做大做强主业，所以把汽车资产置换成航空资产是符合主业即航空业发展要求的。”中航集团某人士认为。

“董事会推迟是正常的，主要是重组方案还没有做完，进度慢了点，没有其他原因。”知情人士透露。