金融市场上的泡沫正一个接一个地破灭——先是楼市，接着是股市……现在轮到了商品市场。

北京时间8月5日至截稿时，纽约商业期货交易所(NYMEX)9月原油期货电子盘下跌0.93美元至每桶120.48美元，盘中更是跌破了120美元的整数关口，创下3个月以来的新低。

原油期货不过是众多暴跌身影中的一个。在原油背后，有色金属、大宗农产品都在跳水式的下跌。此前独立经济学家谢国忠曾预言大宗商品市场泡沫即将破灭。市场担忧这一预言是否将会应验。

商品期货大幅跳水

实际上，近期持续大跌已经令原油期货价格再度逼近三个月低位——118.9美元/桶，这无疑让市场上多头近一个季度的努力几乎化为乌有。

根据本报记者的统计，自7月11日NYMEX9月原油期货合约触及147.90美元/每桶的历史新高之后至今的17个交易日内，已经累计下跌了27.42美元，跌幅达到了18.5%。

而这还不是最惨的。

北京时间8月5日，芝加哥期货交易所(CBOT)11月大豆期货电子盘中已经跌至12.6美元/蒲式耳，距离7月3日的历史最高价16.36美元已经跌去了22.98%。

有色金属也不例外。伦敦金属交易所(LME)3月铜已从7月3日的8655美元/吨起一路下跌至8月5日的7610美元/吨，仅在一个月内就跌去了12.1%；其间，3月铝和3月锌亦分别下跌了13.1%和12.6%。

跌幅最大的是玉米。CBOT11月玉米期货合约，该合约从6月27日7.992美元/蒲式耳开始，至8月5日的跌幅已经超过三成。

由美国商品调查局(Commodity Research Bureau)依据世界市场上22种基本的经济敏感商品价格编制的CRB指数在8月5日一天内跌去了16点，至3个月内的低点401.98点。一个月以前，CRB指数刚刚创造了历史高点473点。

而受国际市场的引导，国内期货市场除了郑州商品交易所PTA等个别期货品种碎步小幅下跌之外，其余绝大多数品种均跌幅不菲，而其中尤为甚者如大商所之大豆期货和郑商所之菜籽油期货等，近期跌幅分别高达23%和27.7%。

对于此番国际商品期货市场几乎所有品种不约而同地在7月初前后纷纷出现大幅度跳水，南华期货研究所所长朱斌认为，商品市场确实已经出现了泡沫即将破灭的征兆。

三大利空齐袭

“其实，决定国际商品期货市场最根本的原因依然是供求关系，而此轮暴跌根源之一应该是全球担心中国经济的放缓导致对大宗商品需求的降低。”中财期货研发中心副总经理续剑锋称。

而这仅是影响商品期市的一个主要利空，更多决定心理层面的则是美联储对于通货膨胀的态度日趋强硬，导致美元利率几乎没有下跌空间。

“虽然美联储在8月6日的利率会议上应该会维持美元利率不变，但是我们预计美联储主席伯南克对未来加息的措辞会相对更加强硬，”续剑锋称，“另一方面，在汇率上，美元也已经触及底部。”

数据显示，美元指数在2001年底上探至最高的约121点后，一路拾阶而下，至今年8月5日已经跌至73.78，下跌了39%——跌幅之巨可见一斑。

然而，近一个月来，决定国际商品市场短期走势的无疑是对冲基金的大幅撤退和观望。

“实际上，过去几年国际上过多的流动性已经使得进入商品市场的资金多了4~5倍，而目前随着收益率的急剧下降，这部分资金已经开始分批撤出大宗商品市场。”朱斌称。

而这一判断无疑可从CFTC(商品期货交易委员会)于上周五公布的农产品市场机构持仓数据得到证实。12种商品的指数基金持仓数据显示，截至7月29日，指数基金继续减少了其农产品市场上的投资，其中玉米和小麦减少的数量分别为14154手、3542手。

另外，指数基金也在大豆市场上连续第四周减持净多持仓。数据显示，截至7月29日，大豆的总持仓比前一周下降54442手，目前指数基金大豆净多持仓为148734手，较前一周减少1375手，多头持仓减少1134手。

“或许撤出的资金目前尚处于观望阶段，但是如果商品市场再连续3~4个月的震荡走低，那么包括指数基金、养老基金等在内的资金就可能流出市场，这个时间可能是在今年下半年，届时亦是判断商品市场泡沫是否破裂的适当时间。”朱斌表示。

对此，广东期货投资研究部副总经理陈年柏却认为，做出商品市场泡沫即将破裂的判断还为时尚早，因为例如原油期货在120美元/桶处应该会有强支撑，而且对于前期上涨过快的问题消化之后，市场回暖仍有可能。