8月22日，泛海建设(000046)发布公告称，公司公开增发不超过1.8亿股，拟募集资金65亿元的计划未获得证监会审核通过。泛海也成为继金地集团(600383)后，又一家公开增发被否的房地产A股上市公司。

增发被否后，泛海下半年巨大的资金需求来源立刻成为关注焦点。

泛海建设一位高管在接受本报记者采访时强调，虽然泛海资金面的确偏紧，增发没有获得通过增加了公司压力，但不会对泛海造成根本性的影响。泛海已着手准备应对目前的资金困难。

“首先是积极拓展银行资金渠道。其次，泛海已经在考虑在确保公司控股权前提下，适当引进战略投资者。”泛海建设高管说。

记者也获悉，除了泛海还在积极推进建设银行的百亿元综合授信事宜外，近日泛海武汉中央居住区北部项目已经获得了规模不小的银行贷款，并正在陆续放款过程中。

在资金紧张局面下，引进战略投资者，出售一定比例的股权正在成为越来越多房企的选择，只不过泛海此前资金面相对充裕，大多急需开发资金的项目也都是在去年通过定向增发才成为泛海资产，所以之前一直较少引入合作伙伴。

泛海建设高管还告诉记者，第三个应对举措是泛海已经着手准备发行公司债的申请事宜，泛海将整改增发中的一些问题，提前做好发行公司债的准备。第四个应对举措就是加快销售，尽快回笼资金。

按照相关规定，上市公司增发被否半年后即可申请发行公司债，其总债券规模不超过净资产的40％。如果按照泛海的净资产规模计算，泛海将可以申请发行30亿元左右规模的公司债。而今年以来，保利地产(600048)、北辰实业(601588)、万科(000002)、中粮地产(000031)、天地源(600665)等企业的发债计划都通过了监管部门的审批，越来越多的房地产上市公司也纷纷加入到发债行列中。

“公司在努力争取年内实现深圳月亮湾项目的开盘销售。”泛海建设高管补充道。

记者注意到，根据半年报的数据，泛海的资产负债率只有54%，净资产负债率只有26%，在房地产上市公司中算比较低的。此外，泛海的短期借款仅有3000万，长期借款也只有23亿元，银行还款压力并不大，而目前公司账上还有7.14亿元现金周转。

不过，泛海的存货达到169亿，存货比高达91%，一般而言，房地产公司的存货比在70%到85%之间比较正常，泛海相比之下有些偏高。

“存货比是否高具体要看存货的结构和质量。泛海的项目都是中心城市中心地段的优质项目，抗风险能力和前景更好，而且大部分项目已经进入了开发计划。奥运会结束后，泛海还会进一步加大开发力度，尽快将存货转化为生产力，发挥效益。”泛海建设高管解释。

不过也有分析认为，泛海从2006年初的3.5亿总股本，扩至目前的22.63亿，股本急速增大，但业务发展能力并没有相应跟上，此次增发未获通过将促使泛海寻求其他资金解决途径，这对泛海也许未必是坏事。