大单构筑安全边际

这已经是中国中铁7月份以来的第5次中标公告。

据7月29日公告，中国中铁所属子公司中铁电气化局集团有限公司中标京九铁路电气化工程北京西至乐化段施工总承包工程，中标额逾76.13亿元，加上公司所属子公司中铁七局集团有限公司近日中标埃塞俄比亚Irebti至Afdera公路第二同标段(约合人民币近5.14亿元)的订单，两项中标额累计占到公司2007年主营业务收入的4.50%。

公司董秘于腾群向记者确认，“上半年，公司已经签署的合同价值超过1650亿元，同比增长82.8％。下半年(7月1日)至今中标连连，累计已获得290亿元的合同订单，其中还不包括两项累计24.33亿元的联合中标，完成年初确立的新签合同额2750亿元的目标没有问题。”

从企业经营的角度来看，影响公司质地的因素包括产品的市场容量和技术含量、所处行业的景气度、公司管理层的素质等。但最终还是要反映到公司是否能持续增长，并给投资人带来回报。作为源头的主营业务收入的持续增长也有多条路径，能够获得持续的“订单”无疑是主要路径。

渤海投资秦洪分析，“订单往往反映了行业景气度，甚至有向卖方市场形成的可能，毕竟订单反映的是买方迫切需要迅速拿到货品的心态，就如同从2002年下半年开始，电站设备企业订单饱满，生产线满负荷运作，究其原因就是因为电站投资力度的加大，电站业主为了能够使工程如期进行，只能向电站设备提供方打入定金，正由于此，方才形成了东方电机、东方锅炉(目前为东方电气，600875.SH)等持续多年的大牛股。”

基建设备行业景气度仍高，订单依然饱满。

“就目前来看，铁路设备、造船设备、水电设备、风能设备、核能设备与太阳能设备由于清洁能源以及投资周期较长等因素，获得订单的相关上市公司较多。”秦洪表示。

“订单”依托下，表现强于大势的振华港机(600320.SH)得到了新增资金的关照。

公司执行董事刘启中表示，“今年前六月，公司新增订单签署已经达到20.3亿美元，与去年的15.4亿美元相比，同比增长32％。”公司总裁管彤贤称，“公司集装箱起重机在国内7个项目连续中标，目前，公司在手订单约70亿美元，跟踪项目金额约70亿美元，为今明两年的业绩增长奠定了基础。”

值得关注的是，随着国际油价仍处125美元/桶以上的高位以及国家对于环保产业支持力度的加大，清洁能源业面临巨大的发展前景，水电设备、风能设备、核能设备与太阳能设备制造商订单不断，确保了未来几年的持续增长，亦构筑了股价的安全边际。

拓日新能(002218.SZ)4月曾公告签订了单晶硅、多晶硅片的供货合同，合同金额为14.95亿元。金风科技(002202.SZ)近日中标的甘肃酒泉风电基地瓜州干河口第四风电场20万千瓦风电特许项目风电机组设备采购项目，中标金额巨大，并预计前三季净利润同比增长50%-80%。湘电股份(600416.SH)先后5次发布风电设备供货合同公告，金额合计16.69亿元。

海外订单暗礁

对于出口导向型企业来说，“海外订单”增长虽然是一道海鲜大餐，但也要防止“鱼刺鲠喉”。

从具体公司来看，中材国际(600970.SH)海外订单超过250亿元，该公司去年同期海外合同仅为5亿美元；龙元建设(600491.SH))海外合同金额为170.61亿元；葛洲坝(600068.SH)获得合同91.18亿元；中色股份(000758.SZ)获得合同48.35亿元。这些公司大额的海外合同体现了我国企业的国际竞争力以及行业龙头上市公司的海外业务拓展能力。

“但对于手握海外业务订单的公司，不仅仅在于海外业务的波动，而且还在于外汇汇率的变化，甚至还包括一些意外因素导致合同履行无望的信息。”秦洪提醒。

商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育表示，受次贷危机、欧美等国家经济放缓影响，中国出口企业海外坏账逐年累计存量可能达到1000亿元人民币左右。

在美国次债危机发生之后，中国出口企业海外坏账迅速上升。许多与中国有贸易往来的美国企业资金链紧张，它们通过恶意赖账的方式，向中国企业转嫁因次债危机所受到的损失，并盘活现金流。

中国企业为何遭遇如此之高的赖账，据一位业内人士分析，“首先由于内需不振，国内出口企业对外商高度依赖，竞争激烈，许多企业采取先发货、后收钱的赊销方式与外商做贸易，从而埋下了违约风险。其次，出口信用保险不发达。国内很多企业并不知道这一险种的存在。调查显示，国内95%的出口均没有出口信用保险支持，不少企业在国际贸易中遇到不可抗因素，导致企业损失频频。”