11月10日，中国A股在4万亿扩大内需计划的刺激下再度上演了井喷一幕。

回溯过去几日，11月4日上证指数一度跌穿1700点关口后，次日便大举反弹3.16%。而11月5日正是国务院常务会议确定十大政策的日子。

“尽管正式消息发布是在周一(11月10日)，但在大跌之后，市场对政府出台政策的预期已经浓厚”，某国际大行销售部人士告诉记者。此前三个交易日内，部分先知先觉的资金已经入场。

按大智慧TopView的统计数据，在11月5日-7日的三个交易日中，机构资金的净流入总额高达15.3亿，其中瑞银证券营业部与保险资金入场迹象明显，分别流入9亿元和3亿元，堪称是轮行情中的踩对鼓点者。

而国内的共同基金，尽管在消息发布当日量价齐升的行情中狂卖17.3亿筹码，但其过去数个月中一贯大举建仓的基建类个股，却在之后的后续行情中大受裨益。

共同基金伺伏中国“双铁”

作为是次中央政府刺激经济计划重中之重的铁路扩张，使得共同基金5个月来的持续吸筹修得正果。

11月11日，铁道部发展计划司司长杨忠民表示，该部将在2008年3000亿元的铁路基本建设投资计划的基础上，争取超额完成投资500亿元，并将在2009年安排铁路建设投资6000亿元。

在这一远超过业内预期的投资蛋糕中，中国铁建(01186.HK,601186.SH)与中国中铁(00390.HK,601390.SH)成为最大的受益者。在过去的3年中，两间公司占有中国铁路建设市场40%以上的份额。

按大和总研的判断，有关刺激方案将加速新项目的审批速度，鼓励银行及信贷市场更多为建筑行业融资，以推动基建项目进展。该行相信，未来尚有更多新消息有利行业，同时订单及盈利前景仍吸引。

从11月5日-12日，中国铁建A股股价在6个交易日中大涨18.28%，中国中铁的累计涨幅亦达16.85%，远远跑赢同期上证指数8.93%的增幅，成为是次政策性反弹中的最大受益者。

对于以共同基金为代表的一众机构投资者而言，这一政策性机会的等待已有5月之久。

相关统计数据显示，中国铁建与中国中铁在6月18日的机构持仓比例尚分别只有37.6%和15.3%；但在11月10日，这一数据竟分别高达60.4%和30.1%，几乎翻了一番。5个月中，除却汇兑损失传闻与海外项目被叫停等少数交易日，两间公司的机构持仓比重几乎呈单边上扬之势。

11月12日摩根大通发布的报告中，现时机构持仓比例更高的中国铁建仍被维持在“行业首选”地位，该行认为，公司较集中于铁路业务, 且净现金流充足, 处理港元存款手法亦较审慎。

尽管11月4日中国中铁尼日利亚80亿美元工程暂时停工，机构资金闻风出逃5.7亿，共同基金亦有3.23亿的净卖出。但在政策发布前的5-7日三个交易日中，共同基金再度杀出回马枪，垄断了中国铁建的前7大买入席位，此7个席位的卖入额便达1.88亿元；中国中铁的前六大买入席位亦为共同基金占据，合计达8671万元。此外，QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部亦在3日中对两只股票分别买入1311万元和1648万元。

除去两大行业龙头，已在基建类个股上达成共识的共同基金同样出手其他区域性上市公司。以在上海及长三角轨道交通建设上占据相当份额的隧道股份(600820.SH)为例，11月以来该股的买入榜几乎为共同基金席位占据，日均买入额超过2000万元。尤其在11月5日-7日，买入榜前20席中，普通营业部竟只有一席。

“11·10”前后面孔

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