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“金融稳定比控制通胀重要”
王尔山  2008-10-13 23:37:11

“轮到我问各位一个问题,中国市场现在怎么样,人们有什么反映?”花旗银行俄罗斯首席经济学家抛出这样一个问题。

当时是10月12日星期天晚上,俄罗斯最大私有企业集团基元集团在莫斯科举行欢迎宴会,招待来自内地和香港的记者,而花旗银行俄罗斯首席经济学家作为主讲嘉宾,应邀介绍俄罗斯经济。

面对她的问题,香港一位中文报纸的记者说,股市已经跌去不止一半,而一份英文报纸的记者又说,刚刚过去这个周末,他注意到香港许多高级餐厅空无一人。

花旗银行俄罗斯首席经济学家这天晚上在就自己工作过程的观察以及由此结合她的专业知识而形成的看法做了简要发言,并回答记者提问。比如,在被问到俄罗斯是不是仍有降息空间,她的回答就是肯定的,但这更像一个建议,因为她的理由不是许多数据,而是在她看来,保持金融稳定性远比控制通货膨胀来得更重要,“先不要管通货膨胀,维持金融稳定是首要考虑,如果没有它,谈什么都没有意义。”

她的这一看法也贯穿在她对另一个问题的回答中。当时有记者问她怎么看待冰岛这个案例,她说这已经成为一个经典案例,冰岛起先拒绝国际货币基金组织(IMF)的资助提议,原因就是他们把注意力落在这个提议附带的有关条款上面,结果耽误了时间,落得现在的糟糕局面;在她看来,正确的做法是从一开始就接受IMF的提议,这样做还能同时获得来自IMF的源于多年实践经验的免费建议,真是一举两得。

类似地,在提到发生在美国的情况的时候,她有这样的看法:华盛顿一开始就把注意力放在金融行业自律,花时间讨论华尔街是不是存在监管缺失或不足的问题,应该如何修正,这也有点像是没有搞清重点。在她看来,最重要的是时间,华盛顿应该先采取措施缓解流动性不足的危机,再回来讨论以后应该怎样做,这就不至于面对如今一个银行接一个银行出问题的局面。并且,她指出,此时此刻,华盛顿的当务之急是怎样尽快而且清晰地向公众展示一个全面的整体应对计划,如果不这样做,公众只会看到一个又一个单独的措施由不同部门分别推出,会认为只是一些小动作,不能解决根本问题,而这对恢复目前最需要恢复的另一个因素——信心——没有帮助。

在被问到俄罗斯政府恰在金融危机波及全球的这一年进行改组,普京由总统改任总理,梅德韦杰夫成为新总统,这会对俄罗斯经济和政治有什么影响,她说她非常同意经济与政治密切相关的看法,刚刚过去的星期五俄罗斯政府刚刚通过救市法案,由国内发展银行(DDB)负责执行——在她看来,目前为止俄罗斯政府采取的决定基本上都是正确的,现在要看的是操作层面,看这些措施到底能不能执行以及执行起来有多迅速、多彻底,比如这些资金将通过什么渠道到达最终用户手里。

也是在回答这个问题的时候,她还提到,如果俄罗斯维持汇率不变,不随市场浮动,又要着手注资救市,就意味着政府要动用其外汇储备,这也是干预市场要付出的代价。然而如果现在提高利率,银行又未必可以承受,那么政府试图通过注资缓解流动性不足的救市做法就会成为空谈。这就与之前她关于俄罗斯还有减息空间的看法形成呼应,在她看来,即使当前俄罗斯通货膨胀已经超过10%,维持金融稳定性的考虑仍然应该排在第一位。

作为东道主的基元集团一位公关主管也补充说,大概大家都记得,十年前,普京刚刚登场的时候,没有多少人可以预见到他能取得今天这样稳固的地位,因此,他说,也许梅德韦杰夫也差不多,现在看起来可能确实没有普京那么引人注目,那么势力强大,但说不定也有可能在十年后取得跟普京一样的成就。

 

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